📰 **比特币价格静稳下隐现流动性压力信号**

链闻速递

🔹 **关键事实：**
- **On-chain压力**：日均 realized loss 约 5 亿美元，近 650 万枚 BTC 处于未实现亏损状态，显示短期持仓者正集中平仓。
- **美联储流动性转向**：量化紧缩已于 12 月 1 日正式结束，银行准备金下降至历史低位，系统进入流动性趋紧阶段；预计 2026 年初启动 Reserve Management Purchases（RMP），年化增发规模或达 4000 亿美元。
- **市场结构变化**：矿工成本逼近 74,000 美元，难度锐减，但大额钱包持续吸纳约 4.5 万 BTC，表明长期资金正在布局，形成阶段性底部支撑。

📊 **分析师点评：**
当前比特币价格虽处于震荡区间，但其底层流动性结构已出现显著变化。美联储即将开启的储备重建周期，将对资产定价产生结构性影响，尤其在政策指引模糊的背景下，市场更易受资产负债表动态驱动。若美联储确认推进 RMP 计划，将增强市场对后续流动性宽松的预期，有望推动价格突破上轨；反之，则可能延续低位整理，考验 75,000–82,000 区间的支撑有效性。

⚠️ **风险/关注：**
- 若美联储对利率政策维持鸽派立场而未明确支持 RMP，可能导致短期市场信心进一步承压。
- 资金流向和链上行为的变化需持续观察，以判断是否构成趋势反转信号。

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