Bole新闻专讯：马尼拉近日持续遭遇强降雨，部分地区积水严重，食品价格也依然居高不下。对菲律宾来说，眼前的压力可能还只是开始。彭博经济研究警告，随着气候风险、通胀、能源价格以及全球贸易环境变化多重因素叠加，菲律宾经济未来一年可能面临更加棘手的局面。

彭博经济研究东盟高级经济学家塔玛拉·亨德森日前在菲律宾证券交易所“明星投资者日”简报会上表示，菲律宾的高物价可能要到明年才会逐步缓解，而经济增长短期内也预计维持疲弱状态。相比部分东盟邻国，菲律宾受到外部冲击的敏感度更高。

更值得关注的是厄尔尼诺现象。

彭博经济研究预计，2026年底菲律宾可能迎来一次强度非常高的“超级厄尔尼诺”，其规模甚至可能达到1950年以来最强的一批水平。对于本就高度依赖农业、食品进口以及稳定气候条件的菲律宾而言，这无疑是一个需要提前警惕的信号。

为什么厄尔尼诺会如此影响菲律宾？说到底，还是“吃饭”的问题。

菲律宾以及部分东盟国家的消费价格指数中，食品所占比重较高。一旦高温、干旱等极端天气影响农作物产量，食品供应收紧，价格往往会很快传导到普通家庭。

亨德森预计，单是食品价格受到的影响，就可能让菲律宾整体通胀率增加约1.9个百分点；如果把其他因素考虑进去，实际冲击或许会达到约2个百分点。这意味着，即使经济正在努力恢复，普通家庭手里的钱却可能越来越“不经花”。

目前菲律宾的经济数据已经显露出一定压力。

彭博经济研究预计，菲律宾2026年实际国内生产总值增长率约为3.4%，在其追踪的6个东盟经济体中排名倒数第二，仅高于泰国。与此同时，菲律宾全年整体通胀率预计达到5.8%，在相关东盟经济体中处于最高水平。

这就形成了一种比较尴尬的局面：经济增长不算快，物价却下不来。

与此同时，菲律宾还没有充分分享到人工智能产业扩张带来的外部红利。亨德森指出，东盟其他经济体正在受到人工智能相关需求带动，出口和投资获得一定支撑，从而缓冲能源价格上涨以及美国贸易政策变化带来的压力。

菲律宾的情况却没那么乐观。

国内投资者信心受到政府丑闻等因素拖累，加上持续的通胀正在挤压家庭消费能力，经济缺少足够强劲的内部动力。在这种情况下，即使全球人工智能投资持续升温，菲律宾能够从中获得多少好处，仍然存在不确定性。

更大的问题还在财政方面。

亨德森认为，财政空间是一个国家缩短经济复苏周期、避免经济遭受长期创伤的重要条件。但菲律宾在疫情之后并没有完全恢复到此前较为严格的财政纪律，这意味着一旦新的气候、能源或贸易冲击出现，政府能够用于“托底”的空间可能受到限制。

投资环境同样关键。

亨德森指出，政治稳定、法治完善、监管制度具有可预测性，以及能够提供合理税务优惠的国家，更容易吸引外国直接投资。她以新加坡为例表示，该国即使经历疫情冲击，外国投资仍保持相对稳定，而当前面对能源市场变化时，投资趋势也依然具有韧性。

问题在于，改善营商环境并不一定需要政府砸下巨额资金，但往往需要足够明确的政治意愿。

而全球资本如今正在变得更加“挑剔”。

随着美国贸易政策推动资本更多回流美国，各国争夺外国投资的竞争进一步加剧。对于菲律宾而言，如果国内营商环境、政策稳定性和投资者信心无法同步改善，未来吸引国际资本的难度可能进一步上升。

能源市场同样不能忽视。

亨德森援引国际能源署的数据称，目前石油市场受到的冲击十分严重。与此同时，霍尔木兹海峡的油轮运输今年以来持续出现较大波动，美国与伊朗之间的紧张局势也仍未彻底解决。

对菲律宾这样的能源进口国而言，国际油价上涨最终很可能通过运输、制造、食品等多个环节传导到消费者身上。

美国贸易政策则是另一枚“定时炸弹”。

亨德森表示，目前美国关税成本只有大约四分之一转嫁给美国消费者，因此对消费需求的直接打击暂时有限。但真正值得警惕的是后续政策变化。

美国方面此前曾威胁对半导体产品征收最高达300%的关税，而相关措施目前尚未真正落地。对于高度依赖电子产品和芯片出口的东盟地区来说，一旦高额关税实施，影响可能并不只停留在芯片行业，还可能沿着供应链扩散至其他商品和服务。

综合来看，2026年至2027年的全球经济环境并不轻松：通胀压力可能重新抬头，经济增长面临放缓风险，政府财政压力增加，各国央行也将被迫在控制物价和支持经济之间艰难寻找平衡。

不过，人工智能投资热潮或许仍能给全球经济提供一定缓冲。

但问题恰恰在这里——这种缓冲，对菲律宾可能没有那么明显。

气候风险、食品价格、能源冲击、贸易政策和国内投资信心，如果一个个单独出现，或许还能应付；可一旦在同一个时间窗口里撞到一起，压力就完全是另一回事了。

对于菲律宾普通家庭而言，所谓“气候危机”可能并不只是天气变得更热、更极端。它最终可能体现在菜市场的价格、家庭每个月的账单，以及越来越难攒下来的那点钱上。

而对于菲律宾经济来说，真正需要面对的，或许不是某一次厄尔尼诺究竟有多强，而是能否在下一轮冲击真正到来之前，把自己的经济缓冲垫做得更厚一些。