Bole新闻专讯：菲律宾外汇储备正在持续承压。菲律宾中央银行最新数据显示，截至2026年7月底，菲律宾国际储备总额降至1033亿美元，较6月底的1047亿美元减少14亿美元，创下近一年半以来的新低。与此同时，菲律宾7月国际收支录得14.7亿美元赤字，外部资金状况明显趋紧。
菲律宾央行表示，虽然储备规模有所下降，但目前的国际储备水平依然能够覆盖约6.7个月的商品进口以及服务和主要收入支付，同时相当于该国短期外债的约3.7倍。从绝对规模来看，菲律宾外汇“家底”仍超过1000亿美元，短期内具备一定缓冲能力。
不过，市场人士已经注意到一个变化。瑞卡菲克银行首席经济学家迈克尔·里卡福特指出，目前的储备水平已经是2025年1月以来的最低水平，也就是一年半来的低点。
里卡福特进一步表示，按照进口覆盖月数计算，菲律宾目前6.7个月的水平也是近8年来相对较低的一档。相比之下，2024年9月这一指标一度达到8.1个月。不过，即便如此，6.7个月仍明显高于国际上通常认可的3至4个月安全参考线。
那么，这14亿美元的外汇储备究竟去了哪里？
菲律宾央行解释称，7月储备减少主要受到多重因素影响，包括央行外汇操作、菲律宾政府动用央行持有的外币存款偿还外债、外币计价储备资产估值下降，以及政府外汇资金净支出等。
当然，也不是所有因素都在“拖后腿”。菲律宾央行海外投资收益，以及国际金价上涨带来的黄金储备估值增加，在一定程度上抵消了部分下降压力。
与此同时，菲律宾国际收支的压力也更加明显。7月份，该国国际收支赤字扩大至14.7亿美元，而6月份还是1.31亿美元的小幅盈余。换句话说，一个月之内，菲律宾的外部资金状况出现了较为明显的转变。
从今年前7个月来看，菲律宾国际收支累计赤字达到53.5亿美元。虽然这一数字仍然不小，但相比2025年同期57.6亿美元的赤字，实际上有所收窄。
里卡福特指出，7月份的国际收支赤字已经达到2026年3月以来的最高水平，而且明显高于去年同期约1.67亿美元的赤字。他认为，这一变化可能与贸易逆差、全球金融市场波动以及部分外债和外部债务支付有关。
菲律宾央行也指出，今年以来的国际收支赤字，主要受到商品贸易持续逆差以及外国证券投资资金净流出的影响。不过，海外菲律宾劳工汇款、政府海外融资、服务贸易以及外国直接投资带来的持续资金流入，在一定程度上缓冲了压力。
值得注意的是，地缘局势也可能成为菲律宾接下来需要面对的一道“外部考题”。
里卡福特认为，如果美国与伊朗之间迟迟无法达成和平协议，中东局势持续紧张，尤其是霍尔木兹海峡航运受到影响，菲律宾的石油进口成本可能进一步上升。
对于一个能源进口依赖度较高的经济体来说，这并不是小问题。原油、燃料以及其他大宗商品价格和运输成本一旦受到冲击，菲律宾企业和政府可能需要提前增加库存、锁定部分进口资源，以应对潜在的供应链波动。
这样的操作虽然有助于降低短期供应风险，却也可能推高进口金额。说得直白一点——如果进口账单越来越贵，贸易逆差就可能进一步扩大，而国际收支赤字也会随之承压。
因此，菲律宾目前的情况并非简单的“外汇储备跌了14亿美元”这么单一。外汇储备、贸易逆差、国际收支、能源进口以及全球地缘政治，几条线正在交织在一起。
眼下，菲律宾的储备规模仍高于1000亿美元，也明显高于国际常用的最低安全参考水平，因此暂时还谈不上外汇储备告急。但如果中东局势长期反复、航运和能源价格持续受到干扰，菲律宾未来几个月的外部账户压力或许还会进一步显现。
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