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🔹 **关键事实:**
- **亏损规模**:截至2026年2月初,美国现货比特币ETF投资者平均持仓成本为90,200美元,当前价格下平均浮亏约15%,合计 unrealized loss 约70亿美元。
- **资金流出**:2025年11月至2026年1月间,12只美国现货比特币ETF净流出约61.8亿美元,创2024年产品上线以来最长连续流出周期。
- **市场结构变化**:若持续赎回,每月将有约27,000–28,000 BTC被抛售,相当于两个月新发供应量,可能加剧价格下行压力。
📊 **分析师点评:**
当前比特币价格低于ETF投资者平均持仓成本,叠加ETF资金持续流出,形成价格与资金流的负反馈机制。ETF赎回行为具有较强的价格敏感性,一旦市场信心进一步弱化,可能导致流动性进一步收缩,并加剧市场波动。若无新增机构需求承接,BTC价格或继续承压,测试7万美元支撑位。
⚠️ **风险/关注:**
无
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